도산은 5년 연속 증가 전망 — Allianz Trade 「Global Insolvency Outlook」(2026년 4월)을 매출채권신용보험 실무에서 읽기

신용보험회사는 전 세계 기업의 지급 상황과 도산 동향을 지속적으로 관측하고 있으며, 그 전망을 정기적으로 공표합니다. 이러한 리포트는 경기 해설로 읽히는 경우가 많지만, 매출채권신용보험을 이용하고 있거나 검토 중인 기업에게는 보험회사가 다음 갱신에서 어떤 자세를 취할지 아는 단서가 되기도 합니다.

이 글에서는 Allianz Trade가 2026년 4월 22일에 공표한 「Global Insolvency Outlook 2026-27」의 요점을 소개한 뒤, 매출채권신용보험 실무에 비추어 읽어 봅니다. 수치는 모두 같은 회사의 공표 자료에 따른 것이며, 전망은 향후 정세에 따라 개정될 수 있습니다.

※ 2026년 11월 시점의 내용입니다. 같은 회사가 다음 전망을 공표하는 시점에 업데이트합니다.

리포트의 요점

주목할 점은 전망이 반년 사이에 상향되었다는 것입니다. 같은 회사는 2025년 10월 시점에는 2026년 증가율을 +5%로 예상했습니다. 2026년 4월 개정에서는 중동 정세의 영향을 반영하여 2026년을 +6%로 상향하고, 2027년에 대해서도 높은 수준에서 보합세가 될 것이라고 했습니다. 도산 증가가 일시적인 현상이 아니라 수년에 걸쳐 계속되고 있다는 인식이 리포트 전체의 기조입니다.

신용보험회사의 전망은 인수 자세에 반영됩니다

신용보험회사의 도산 전망은 단순한 경제 예측이 아닙니다. 같은 회사가 거래처별 신용한도를 심사하고 보험요율을 정합니다. 신용보험회사는 거래처의 재무 건전성 등을 바탕으로 한도를 설정하고, 계약기간 중에도 거래처의 평가를 계속 모니터링합니다. 도산이 늘 것으로 보는 업종이나 국가에 대해서는 한도 심사가 신중해지고, 기존 한도가 재검토되는 경우가 있습니다. 리포트는 그 방향성을 미리 보여주는 자료로 읽을 수 있습니다.

계약자가 확인해 둘 4가지

1. 주요 거래처의 한도는 현재 거래액에 충분한가

한도는 계약기간 중에도 감액·취소될 수 있으며, 그 효과는 보통 그 이후의 출하에 미칩니다. 매출이 큰 거래처에 대해 현재 채권 잔액과 한도의 차이를 정기적으로 확인해 두는 것이 중요합니다. 감액 통지를 받고 나서 대응을 생각해서는 출하 판단이 늦어질 수 있습니다.

2. 감액되었을 때의 대응을 정해 두었는가

감액된 경우의 주요 선택지는 신용한도가 희망대로 부여되지 않을 때 칼럼에서 설명합니다. 어느 거래처에 대해 어떤 순서로 대응할지를 미리 영업 부문과 정해 두면 판단이 빨라집니다.

3. 재량 한도의 운용이 약관대로 이루어지고 있는가

도산이 늘어나는 국면에서는 보험금 청구도 늘고, 청구 시 심사에서 계약 조건 준수가 더 꼼꼼하게 확인됩니다. 일정 조건을 충족하는 경우 계약자의 재량에 의한 한도가 인정되는 계약이 있습니다. 이 제도를 이용하고 있다면 합의한 여신관리 절차(지급 실적 확인, 신용조사 취득 등)가 실제로 이루어지고 그 기록이 남아 있는지 점검해 둘 필요가 있습니다.

4. 수출 대상국의 사정을 보상 범위에 포함하고 있는가

리포트가 지적하듯이 이번 도산 증가의 한 원인은 지정학적 정세입니다. 수출거래에서는 거래처의 도산(신용위험)에 더해 상대국의 외환규제나 수입제한 등(비상위험)으로 대금을 회수할 수 없게 되는 경우가 있습니다. 수출 매출채권신용보험에서 비상위험이 보상 대상에 포함되어 있는지, 대상국에 제한이 없는지 확인해 둡니다. 해외 자회사나 설비에 대한 투자에 대해서는 정치위험보험 칼럼에서 설명합니다.

아직 보험을 이용하지 않는 기업에게

보험은 미래의 불확실한 손해에 대비하는 것이므로, 청약 시점에 연체가 발생한 거래처나 신용 불안이 표면화된 거래처에는 한도가 부여되지 않습니다. 도산이 늘고 있는 국면에서는 불안이 구체화되기 전에 검토를 시작하는 것이 중요합니다. 구조와 견적 진행 방법은 매출채권신용보험이란 칼럼에서, 보증 팩토링과의 차이는 비교 칼럼에서 설명합니다.

갱신 협상에 대한 영향

도산이 늘어나는 국면에서는 보험회사가 손해율 상승을 예상하여 갱신 시 요율 인상, 보상비율 인하, 자기부담금 인상을 제시하는 경우가 있습니다. 한편 과거 손해 실적이 양호하고 여신관리 체계와 운용을 구체적으로 보여줄 수 있는 계약자는 조건을 유지할 여지가 있습니다. 갱신 협상은 만기 직전이 아니라 몇 달 전부터 자사의 실적과 거래처 구성을 정리하여 준비하실 것을 권합니다.

갱신을 앞두고 정리해 둘 자료는 다음과 같습니다.

• 과거 몇 년간의 매출액, 대손 손실, 보험금 청구 실적
• 거래처별 채권 잔액과 한도, 지급 조건
• 연체 발생 상황과 이후의 회수 결과
• 여신관리 규정과 그 운용 기록(한도 설정, 연체 시 대응, 출하 정지 판단)
• 향후 1년의 매출 전망과 거래처 구성의 변화

사내에서의 활용

신용보험회사의 도산 전망은 보험 담당 부문뿐 아니라 경영진과 영업 부문이 여신 방침을 논의할 때의 자료도 됩니다. 예를 들어 연도 여신 방침을 정하는 회의에서 전망을 공유하고 주요 거래처의 한도 상황과 함께 확인하는 식의 활용입니다. 보험회사가 부여한 한도는 제3자에 의한 거래처 평가이기도 하므로 자사의 여신 판단을 점검하는 자료로 활용할 수 있습니다.

이 리포트를 읽을 때의 주의점

• 수치는 세계 전체의 집계이며 일본의 도산 동향이나 개별 업종의 상황을 직접 나타내는 것이 아닙니다.
• 전망은 전제로 하는 정세에 따라 달라집니다. 같은 회사도 정세가 장기화된 경우의 별도 시나리오를 제시하고 있습니다.
• 개별 거래처의 한도는 그 거래처의 재무 내용과 지급 상황에 따라 심사됩니다. 전체 전망이 악화되더라도 한도가 부여되는 거래처는 있습니다.
• 이 글은 공표 자료의 요점을 소개하는 것입니다. 자세한 내용과 최신 전망은 아래 원자료에서 확인해 주십시오.

크레딧힐즈의 지원

크레딧힐즈는 매출채권신용보험을 전문으로 하는 보험중개사로서 한도 증액 신청, 감액 시 재심사 의뢰, 다른 보험회사 타진, 갱신 시 조건 협상을 수행합니다. 현재 계약의 한도와 조건이 거래 실태에 맞는지에 대한 점검도 상담하실 수 있습니다.

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참고 자료

• Allianz Trade — Global Insolvency Outlook 2026-27(2026년 4월 22일 업데이트)
• Allianz Trade — Insolvency Report 2026(뉴스 릴리스)
• Allianz Trade — Global Insolvencies Outlook 2026-28(2025년 10월 시점 전망)